近日，新奧股份發(fā)布公告，收購(gòu)東芝能源旗下美國(guó)LNG業(yè)務(wù)（東芝美國(guó)）的全部資產(chǎn)。據(jù)悉，新奧方面要為此次收購(gòu)付出1500萬(wàn)美元，而東芝能源要為剝離這一資產(chǎn)，向新奧支付8.21億美元。

也就是說(shuō)，新奧收購(gòu)東芝美國(guó)后還會(huì)得到8.06億美元的現(xiàn)金，這在今年來(lái)中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的案例中，實(shí)屬罕見。

按照新奧公告中的說(shuō)法，在東芝美國(guó)成立之前，東芝能源為了向日本及其他地區(qū)銷售天然氣，已經(jīng)同美國(guó)天然氣液化服務(wù)商——美國(guó)自由港（Freeport）簽署了3號(hào)液化氣出口工廠每年約220萬(wàn)噸的天然氣液化服務(wù)合同，總期限為20年。

此外，上述協(xié)議還包含了自由港地區(qū)天然氣管道的使用費(fèi)用，這一系列協(xié)議意味著，無(wú)論東芝美國(guó)是否擁有足夠的上游天然氣源還是液化后的天然氣銷售，都將按照合同價(jià)格，付給自由港相當(dāng)?shù)馁M(fèi)用。

也是因此，在東芝的評(píng)估中，這一項(xiàng)目因既不是核心業(yè)務(wù)，又無(wú)法和東芝其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)，所以存在潛在的損失的風(fēng)險(xiǎn)，基于此，東芝能源向全球有實(shí)力的買方發(fā)出邀請(qǐng)，以便出售相關(guān)資產(chǎn)。

依據(jù)公告，新奧股份指定境外子公司以現(xiàn)金購(gòu)買東芝美國(guó)100%的股權(quán)，并繼承東芝能源簽署的一系列LNG業(yè)務(wù)相關(guān)合同的權(quán)利與義務(wù)，正式“接盤”東芝美國(guó)的一系列業(yè)務(wù)。

油氣跨境并購(gòu)專家張偉華告訴記者，如果可以實(shí)現(xiàn)美國(guó)的氣源鎖定，該筆收購(gòu)將會(huì)是新奧股份進(jìn)入全球LNG大玩家“集團(tuán)”的敲門磚。“新奧將會(huì)成為全球市場(chǎng)中的重要貿(mào)易商，值得任何公司關(guān)注?！彼f(shuō)。

機(jī)遇和挑戰(zhàn)

作為全球天然氣消費(fèi)增量最大的國(guó)家——中國(guó)每年需要進(jìn)口大量的LNG，而作為全球天然氣生產(chǎn)增量的最大國(guó)家——美國(guó)，則需要向中國(guó)大量出口天然氣彌補(bǔ)貿(mào)易逆差。

可以看出，兩國(guó)的天然氣市場(chǎng)存在天然氣的互補(bǔ)性，采購(gòu)美國(guó)廉價(jià)的LNG，銷到中國(guó)來(lái)，成為未來(lái)天然氣市場(chǎng)最有“錢景”的貿(mào)易之一。

也是因此，在未來(lái)新奧面對(duì)的環(huán)境中，下游的市場(chǎng)似乎不存在風(fēng)險(xiǎn)。截至今年9月，中國(guó)的天然氣消費(fèi)增速已經(jīng)超過(guò)18%，全年超過(guò)15%問(wèn)題不大；同時(shí)，新奧股份的母公司新奧集團(tuán)，是中國(guó)最大的城市燃?xì)馍蹋瑩碛袕?qiáng)大的天然氣銷售網(wǎng)絡(luò)。

這一點(diǎn)，也是東芝所沒(méi)有的。要知道，在日本的天然氣銷售格局中，作為電子行業(yè)巨頭的東芝只不過(guò)是“新人”，開拓日本本土的市場(chǎng)已經(jīng)很不容易，更無(wú)法獲得在中國(guó)的市場(chǎng)份額。

但對(duì)于先后運(yùn)作上述項(xiàng)目的兩家公司來(lái)說(shuō)，面對(duì)的挑戰(zhàn)，就是如何在美國(guó)的上游天然氣市場(chǎng)中鎖定成本較低的氣源。東芝并沒(méi)有很好的解決這一問(wèn)題，所以留給新奧的，是沒(méi)有上游天然氣的液化項(xiàng)目。

“自由港周邊的天然氣價(jià)格是相對(duì)比較便宜的，但即便如此，想要在美國(guó)市場(chǎng)中鎖定廉價(jià)且穩(wěn)定的氣源，也需要下一番功夫，”張偉華表示，“每年估計(jì)有三到四億美元的支出，需要公司有一個(gè)穩(wěn)定現(xiàn)金流?！?/p>

此外，中美兩國(guó)之間的審批也至關(guān)重要。近年來(lái)美國(guó)政府一直致力于擴(kuò)大天然氣的出口，再加上相關(guān)交易并不涉及到敏感的技術(shù)；同時(shí)新奧股份作為民營(yíng)企業(yè)，理論上講并不會(huì)受到美國(guó)當(dāng)局太大的阻撓。

“通過(guò)美國(guó)審查應(yīng)該問(wèn)題不大，再加上，如果對(duì)一些例如國(guó)家安全在內(nèi)的問(wèn)題作出承諾的話，新奧方面應(yīng)該能夠得到一個(gè)圓滿的結(jié)局?！睆垈トA說(shuō)。

天然氣市場(chǎng)的進(jìn)退

高買、低賣，外加倒貼8億多美元，當(dāng)初東芝決定參與到自由港液化天然氣項(xiàng)目的時(shí)候，并沒(méi)有預(yù)計(jì)到現(xiàn)在這樣慘烈的結(jié)果。但實(shí)際上，今年以來(lái)這是東芝退出第二宗能源資產(chǎn)。今年上半年，該公司出售了在美國(guó)的核能業(yè)務(wù)，在近期東芝的一份公告中也表示，液化天然氣將不再是公司的核心業(yè)務(wù)。

此外，即便是作為核心的芯片業(yè)務(wù)，東芝也正在考慮如何對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行重組，但是市場(chǎng)顯然對(duì)重組的結(jié)果不太滿意。上周，就在東芝宣布出售自由港的LNG業(yè)務(wù)后，股價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的跌幅。而在東芝的慘痛經(jīng)歷中，或許可以為新奧提供一些借鑒。作為沒(méi)有什么商品貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)公司，東芝在投入LNG市場(chǎng)的時(shí)候正值全球油價(jià)高點(diǎn)，彼時(shí)躺著都能賺錢的他們，在后來(lái)油價(jià)崩盤、以及美國(guó)提高了收費(fèi)之后，一直處于虧本銷售的狀態(tài)。和東芝相比，在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型后的新奧股份，企圖在全球天然氣市場(chǎng)有一番大的作為。先是2016年收購(gòu)弘毅持有的澳洲Satos的股份，該公司目前已經(jīng)成為澳洲第二大油氣生產(chǎn)商。

在不久前，新奧股份進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，明確“定位于天然氣上游資源獲取，成為具有創(chuàng)新力和競(jìng)爭(zhēng)力的天然氣上游供應(yīng)商”戰(zhàn)略。積極尋找擁有國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)的天然氣產(chǎn)業(yè)全鏈條的人才。

新奧股份方面的人士告訴記者，未來(lái)，公司希望能夠在天然氣上游有一番作為，尤其是在區(qū)塊的持有、作業(yè)方面進(jìn)行突破?！澳壳懊绹?guó)的這筆收入，強(qiáng)化了公司天然氣的液化能力，未來(lái)還將廣泛尋找全球的上游資源?！彼f(shuō)。